จดหมายจากซีเอฟโอ

มีผลบวกหรือไม่สำหรับผู้ถือหุ้น PSS ที่จะถอนตัวจากปีเช่นปี 2022 ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอีกและตลาดที่ได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนทั่วโลกและความผันผวนที่เพิ่มขึ้น? อย่างแน่นอน. ทำไม?

เนื่องจากเราได้นำทุกสิ่งที่สิ่งแวดล้อมส่งมาให้เราอีกครั้งและยังคงปฏิบัติตามข้อผูกพันด้านการเงินและการดำเนินงานของเรา และเรายืนหยัดอย่างมั่นคงเพื่อขับเคลื่อนไปสู่อนาคต มาทบทวนกันว่าเหตุการณ์คลี่คลายอย่างไร เราเริ่มต้นปี 2022 ด้วยความรู้สึกมองโลกในแง่ดี เราได้เห็นเสถียรภาพในตลาดอัตราดอกเบี้ยและตลาดตราสารทุน ซึ่งควบคู่ไปกับการเติบโตอย่างต่อเนื่องที่เราเคยพบในฐานลูกค้าของเรา ได้เริ่มกลายเป็นการเติบโตอย่างต่อเนื่องของรายได้และรายได้ ด้วยเหตุนี้ เราจึงเริ่มเพิ่มการใช้จ่ายด้านการลงทุนในช่วงปลายปี 2021 และเราพร้อมที่จะดำเนินการต่อไปในปี 2022 เรามองเห็นโอกาสต่อหน้าเราซึ่งเราเชื่อว่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนที่สำคัญของการเติบโตในอนาคต และในขณะที่ความสามารถในการทำกำไรของเรายังไม่กลับคืนสู่ระดับก่อนวิกฤต Covid-19 เราพยายามค้นหาสมดุลที่เหมาะสมระหว่างความสามารถในการทำกำไรในระยะสั้นและการเติบโตในระยะยาว เมื่อปีที่ผ่านมาสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจหันเหออกจากการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องและตลาดตราสารทุนผันผวน คราวนี้ผลักดันให้ปลายเส้นอัตราผลตอบแทนด้านยาวลง เมื่อพิจารณาถึงวิธีที่เราทำเงิน สภาพแวดล้อมนี้สร้างความท้าทายที่เราไม่ได้คาดหวังในสถานการณ์การวางแผนพื้นฐานของเรา เพื่อให้ความท้าทายเหล่านี้อยู่ในมุมมอง แหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของเรา — ค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์และการบริหารและรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ — ลดลงรวมกัน kr129 ล้านหรือ 7 เปอร์เซ็นต์ระหว่างครึ่งแรกและครึ่งหลังของปี 2022 แม้ว่าเราจะเพิ่มมากกว่า 1 ล้านบัญชีนายหน้าและมากกว่า 145 พันล้านในสินทรัพย์ใหม่สุทธิให้กับฐานลูกค้าของเราในระหว่างปี ฉันคิดว่ามันยุติธรรมที่จะบอกว่าเราชนกันบนถนน ถึงกระนั้น เราบรรลุทั้งภาระผูกพันทางการเงินและการลงทุนตามแผนในลูกค้าของเราในปี 2022 เดิมทีเราคิดว่าเราสามารถสร้างรายได้เพิ่มขึ้น 10 เปอร์เซ็นต์ เทียบกับการเติบโตของค่าใช้จ่าย 8 เปอร์เซ็นต์ (รวมถึงการใช้จ่ายด้านการลงทุนที่เร่งขึ้น) หากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่และตลาดตราสารทุนผลิตในช่วงกลาง ผลตอบแทนหลักเดียว เมื่อเผชิญกับความเป็นจริงที่รุนแรงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด อัตราการเติบโตของรายรับและค่าใช้จ่ายที่เปรียบเทียบได้ของเราคือ 9 เปอร์เซ็นต์และ

รายได้สุทธิ
(หน่วยเป็นล้านสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม)

ร้อยละ 7 ตามลำดับ หลังจากมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมบางอย่างในปี 2021 แรงกดดันด้านรายได้บางส่วนถูกชดเชยด้วยการเติบโตอย่างต่อเนื่องในแหล่งที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย เช่น ค่าธรรมเนียมคำแนะนำ ตลอดจนช่วงที่มีการซื้อขายสูงในช่วงฤดูร้อน และวินัยด้านค่าใช้จ่ายของเรายังคงไม่เปลี่ยนแปลง แม้ว่าเราจะทุ่มเททรัพยากรจำนวนมากเพื่อขับเคลื่อนการริเริ่มการเติบโตที่สำคัญไปสู่ความสำเร็จตามแผนที่วางไว้ เราพิจารณาแล้วว่าการดูโปรเจ็กต์เหล่านี้ผ่านจะคุ้มค่ากว่าในระยะยาวมากกว่าการพยายามตัดมันออกแล้วเริ่มใหม่ในภายหลัง

อัตรากำไรก่อนหักภาษี*

เรากำลังมองหาอะไรในปี 2023? อาจเป็นการเริ่มต้นที่ช้า โดยมีการดีดตัวขึ้นในช่วงหลังของปี แต่เราสามารถทำได้อย่างก้าวกระโดด ดังที่เราได้แสดงให้เห็นในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา โมเดลพื้นฐานของเราทำงานได้ดี โดยเปลี่ยนการเติบโตของลูกค้าเป็นการเติบโตของรายได้เมื่อแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจมีเสถียรภาพ หลังจากจัดสรร 180 ล้านรูปีให้กับโครงการในปี 2022 เราวางแผนที่จะลดการใช้จ่ายด้านการลงทุนลงกว่า 20 เปอร์เซ็นต์ แต่ไม่เกือบกลับไปสู่ระดับต่ำสุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และเราจะเดินหน้าต่อต้านประเด็นสำคัญหลายประการต่อไป ความคิดริเริ่ม ไกลถึงวิกฤตนี้ และดำเนินไปอย่างประหยัดเหมือนตอนนี้ การประนีประนอมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานทำได้ยากขึ้นในระยะสั้น และพวกเขามีความหมายสำหรับการบริการและการเติบโตที่เป็นไปได้ ดังนั้นเราจึงเข้าใกล้สิ่งนี้อย่างระมัดระวัง โดยรวมแล้ว สมมติว่าสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยและการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากตลาดตราสารทุนในปี 2023 เราเชื่อว่าเราสามารถรักษาค่าใช้จ่ายหลักให้ใกล้เคียงกับระดับปี 2022 โดยรายได้น่าจะคืบหน้ามากขึ้นเล็กน้อยในขณะที่เราขยายฐานลูกค้าของเรา นั่นอาจฟังดูไม่น่าทึ่งมาก แต่จริง ๆ แล้วมันจะแสดงถึงการดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งของประสิทธิภาพในขณะที่ปี 2023 ดำเนินไป นี่เป็นปีที่ห้าที่ฉันเขียนจดหมายถึงคุณในฐานะผู้ถือหุ้นเพื่อน และมีบางสิ่งที่สอดคล้องกันมาตลอด:

• เราดำเนินการบริษัทให้มีความยืดหยุ่นในทุกสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ — ความมุ่งมั่นของเราในการจัดหาเงินทุนที่มั่นคง สภาพคล่องที่แข็งแกร่ง และการจัดการความเสี่ยงนั้นไม่สามารถยอมรับได้
• เราทำการแลกเปลี่ยนที่จำเป็นเพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไรอย่างมั่นคงในระยะสั้น ในขณะที่ยังคงลงทุนในการเติบโตต่อไปในอนาคต
• เราเข้าใจดีว่าผู้ถือหุ้นได้มอบเงินทุนให้กับเรา และเราพยายามที่จะปรับใช้อย่างมีประสิทธิภาพและรับผลตอบแทนที่เหมาะสม

ฉันควรใช้เวลาสักครู่ในการจัดการเงินทุนก่อนที่จะปิด อย่างที่ฉันได้บอกกับคุณก่อนหน้านี้แล้ว เนื่องจากปัญหาสิ่งแวดล้อมคลี่คลายและความสามารถในการทำกำไรของเราแข็งแกร่งขึ้น เราคาดว่าการเติบโตอย่างต่อเนื่องของบริษัทจะได้รับการสนับสนุนหลักจากเงินทุนที่สร้างจากรายได้ ซึ่งเป็นกรณีที่เกิดขึ้นแม้ในปีที่จำกัดรายได้อย่างปี 2022 มองไปข้างหน้าในปี 2023 เรามองเห็นการเติบโตของงบดุลที่แข็งแกร่งอีกปีหนึ่งเนื่องจากการริเริ่มของลูกค้าของเราทำให้เกิดโมเมนตัมทางธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้นและเรายังคงทำงานของเราเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ เพื่อช่วยให้มั่นใจว่าบริษัทสามารถดำเนินการต่อไปตามที่ได้เลือกไว้ท่ามกลางปัญหาที่ยังไม่ดีขึ้น เราได้ระดมทุน kr400 ล้านในเมืองหลวงเมื่อต้นปีนี้ผ่านการเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิครั้งแรกของเรา เรามองว่าวิธีนี้เป็นวิธีที่ประหยัดต้นทุนและไม่เจือจางเพื่อรองรับการเติบโตอย่างต่อเนื่องของเรา คุณสามารถวางใจได้ว่าเรายังคงมุ่งมั่นที่จะรักษาระดับเงินทุนที่เหมาะสมในการดำเนินธุรกิจของเราเท่านั้น และเราจะพยายามส่งคืนสิ่งที่เกินระดับนั้นให้กับเจ้าของ เราพร้อมที่จะเดินหน้าต่อไปโดยไม่ต้องรอความช่วยเหลือจากสิ่งแวดล้อม เรายังคงอยู่ในตำแหน่งสำหรับการเติบโตของผลกำไร ด้วยงบดุลที่ดีและทรัพยากรที่จำเป็นเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าของเรา ความผันผวนรอบล่าสุดนี้อาจไม่ใช่การชนครั้งสุดท้ายบนเส้นทางสู่เศรษฐกิจที่มีสุขภาพดี แต่เรายังคงเตรียมพร้อมที่จะให้บริการลูกค้า ปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาของเรา และสร้างแฟรนไชส์ที่เจริญรุ่งเรืองในระยะยาว

ขอแสดงความนับถือ

อาร์โนลด์ โคลเลอร์ จูเนียร์