การศึกษา
ETFs การซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์และพันธบัตร
กำลังวิเคราะห์ ETFs
ด้วยจำนวนตัวเลือก ETF ที่น่างงงวยซึ่งตอนนี้นักลงทุนต้องต่อสู้ด้วยสิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาปัจจัยต่อไปนี้:
ระดับของสินทรัพย์
เพื่อให้ได้รับการพิจารณาว่าเป็นทางเลือกการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ ETF ควรมีระดับสินทรัพย์ขั้นต่ำเกณฑ์ทั่วไปอย่างน้อย 10 ล้านเหรียญ ETF ที่มีสินทรัพย์ต่ำกว่าเกณฑ์นี้มีแนวโน้มที่จะได้รับความสนใจจากนักลงทุนในระดับ จำกัด เช่นเดียวกับหุ้นความสนใจของนักลงทุนที่ จำกัด แปลว่าสภาพคล่องไม่ดีและสเปรดกว้าง
กิจกรรมการซื้อขาย
นักลงทุนต้องตรวจสอบว่า ETF ที่ถือว่าซื้อขายในปริมาณที่เพียงพอในแต่ละวันหรือไม่ ปริมาณการซื้อขายใน ETF ที่ได้รับความนิยมสูงสุดมีจำนวนหลายล้านหุ้นต่อวัน ในทางกลับกัน ETF บางตัวแทบไม่ซื้อขายเลย ปริมาณการซื้อขายเป็นตัวบ่งชี้สภาพคล่องที่ดีเยี่ยม โดยไม่คำนึงถึงประเภทสินทรัพย์ โดยทั่วไป ยิ่งปริมาณการซื้อขาย ETF สูงเท่าใด สภาพคล่องก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และค่าสเปรดของ bid-ask ที่เข้มงวดมากขึ้น นี่เป็นข้อพิจารณาที่สำคัญอย่างยิ่งเมื่อถึงเวลาต้องออกจาก ETF
ระดับของสินทรัพย์
เพื่อให้ได้รับการพิจารณาว่าเป็นทางเลือกการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ ETF ควรมีระดับสินทรัพย์ขั้นต่ำเกณฑ์ทั่วไปอย่างน้อย 10 ล้านเหรียญ ETF ที่มีสินทรัพย์ต่ำกว่าเกณฑ์นี้มีแนวโน้มที่จะได้รับความสนใจจากนักลงทุนในระดับ จำกัด เช่นเดียวกับหุ้นความสนใจของนักลงทุนที่ จำกัด แปลว่าสภาพคล่องไม่ดีและสเปรดกว้าง
ดัชนีอ้างอิงหรือสินทรัพย์
พิจารณาดัชนีหรือประเภทสินทรัพย์ที่อิงตาม ETF จากมุมมองของการกระจายความเสี่ยง อาจเป็นการดีกว่าที่จะลงทุนใน ETF ที่อิงตามดัชนีในวงกว้างและมีผู้ติดตามอย่างกว้างขวาง มากกว่าที่จะเป็นดัชนีที่คลุมเครือซึ่งมีอุตสาหกรรมที่แคบหรือมุ่งเน้นทางภูมิศาสตร์
ข้อผิดพลาดในการติดตาม
แม้ว่า ETF ส่วนใหญ่จะติดตามดัชนีพื้นฐานอย่างใกล้ชิด แต่บางดัชนีก็ไม่ได้ติดตามอย่างใกล้ชิดเท่าที่ควร อย่างอื่นเท่าเทียมกัน ETF ที่มีข้อผิดพลาดในการติดตามน้อยที่สุดจะดีกว่า ETF ที่มีระดับข้อผิดพลาดมากกว่า
ตำแหน่งทางการตลาด
“ข้อได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรก” มีความสำคัญในโลกของ ETF เนื่องจากผู้ออก ETF รายแรกสำหรับภาคส่วนใดภาคหนึ่งมีความเป็นไปได้ที่เหมาะสมในการรวบรวมส่วนแบ่งสินทรัพย์ของสิงโต ก่อนที่คนอื่นๆ จะกระโดดเข้าสู่กลุ่มธุรกิจ ดังนั้นจึงควรระมัดระวังที่จะหลีกเลี่ยง ETF ที่เป็นเพียงการเลียนแบบแนวคิดดั้งเดิม เพราะพวกเขาอาจไม่สร้างความแตกต่างจากคู่แข่งและดึงดูดทรัพย์สินของนักลงทุน
วิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์
เมื่อคุณซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ จำไว้ว่าคุณกำลังซื้อขายเทรนด์
โดยทั่วไปแล้ว สินค้าโภคภัณฑ์มักจะเป็นไปตามวัฏจักรและวงจรย่อยที่ใหญ่กว่า แน่นอน คุณจะมีความผันผวนภายในวัฏจักรที่ใหญ่กว่านี้ แต่คุณต้องจับเทรนด์นี้และเทรดภายในรูปทรงของเทรนด์นี้
นอกจากนี้ยังมีองค์ประกอบของเลเวอเรจที่สูงกว่ามาก เราหมายถึงอะไรโดยการยกระดับในบริบทนี้ แน่นอน เรากำลังหมายถึงมาร์จิ้นที่ต้องจ่ายในกรณีนี้
ตัวอย่างเช่น หากคุณเปิดสถานะซื้อหรือขายล่วงหน้าในดัชนีฟิวเจอร์ส คุณต้องจ่ายประมาณ 10% มาร์จิ้น (นั่นหมายถึงเลเวอเรจ 10 เท่า) และคุณต้องจ่ายประมาณ 15% สำหรับมาร์จิ้นหุ้นฟิวเจอร์ส (นั่นหมายถึงเลเวอเรจของ 6.66 ครั้ง)
เมื่อพูดถึงสินค้าโภคภัณฑ์ เลเวอเรจที่เสนอให้นั้นสูงกว่ามาก โดยปกติ เลเวอเรจจะสูงถึง 500 เท่าในหลายกรณี
ที่จริงแล้ว คุณสามารถเพิ่มเลเวอเรจของคุณเพิ่มเติมได้ หากคุณยินดีที่จะวางคำสั่งปิดด้วยการหยุดการขาดทุนในตัว
มี 2 สิ่งที่คุณต้องจำไว้เมื่อคุณใช้เลเวอเรจในการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์
ประการแรก คุณต้องกำหนดเปอร์เซ็นต์สูงสุดของเงินทุนที่คุณยินดีจะเสียและซื้อขายตามนั้น
ประการที่สอง ในตำแหน่งเลเวอเรจ เช่นเดียวกับที่ผลกำไรสามารถขยายได้ การขาดทุนก็สามารถขยายได้เช่นเดียวกัน
ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญมากที่จะใช้ประโยชน์จากสินค้าโภคภัณฑ์อย่างรอบคอบ
การวิเคราะห์พันธบัตร
พันธบัตรเป็นตราสารหนี้ที่ออกโดยองค์กรและรัฐบาลเพื่อระดมทุน
ผู้ออกพันธบัตรยืมทุนจากผู้ถือพันธบัตรและชำระเงินคงที่ให้กับพวกเขาในอัตราดอกเบี้ยคงที่ (หรือผันแปร) สำหรับช่วงเวลาที่กำหนด
อะไรเป็นตัวกำหนดราคาของพันธบัตร?
พันธบัตรสามารถซื้อและขายใน "ตลาดรอง" หลังจากที่ออกพันธบัตรแล้ว ในขณะที่พันธบัตรบางตัวมีการซื้อขายแบบสาธารณะผ่านการแลกเปลี่ยน ส่วนใหญ่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ระหว่างตัวแทนนายหน้ารายใหญ่ที่ดำเนินการในนามของลูกค้าหรือในนามของตนเอง
ราคาและผลตอบแทนของพันธบัตรเป็นตัวกำหนดมูลค่าในตลาดรอง เห็นได้ชัดว่าพันธบัตรต้องมีราคาที่สามารถซื้อและขายได้และผลตอบแทนของพันธบัตรคือผลตอบแทนประจำปีที่แท้จริงที่นักลงทุนสามารถคาดหวังได้หากพันธบัตรนั้นถือไว้จนครบกำหนด ผลตอบแทนจึงขึ้นอยู่กับราคาซื้อพันธบัตรและคูปอง
ราคาของพันธบัตรจะเคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้ามกับผลตอบแทนเสมอ ดังที่แสดงไว้ก่อนหน้านี้ กุญแจสำคัญในการทำความเข้าใจคุณลักษณะที่สำคัญของตลาดตราสารหนี้คือการตระหนักว่าราคาของพันธบัตรนั้นสะท้อนถึงมูลค่าของรายได้ที่จัดหาให้ผ่านการชำระดอกเบี้ยคูปองตามปกติ เมื่ออัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันลดลง โดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรที่เก่ากว่าทุกประเภทจะมีมูลค่ามากขึ้นเนื่องจากถูกขายในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า ดังนั้นจึงมีคูปองที่สูงกว่า นักลงทุนที่ถือพันธบัตรเก่าสามารถเรียกเก็บเงิน "เบี้ยประกันภัย" เพื่อขายในตลาดรองได้ ในทางกลับกัน หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น พันธบัตรที่เก่ากว่าอาจมีมูลค่าน้อยลงเนื่องจากคูปองของพวกเขาค่อนข้างต่ำ และพันธบัตรที่เก่ากว่าจะซื้อขายที่ "ส่วนลด"
ทำความเข้าใจราคาตลาดตราสารหนี้
ในตลาด ราคาพันธบัตรคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร วิธีที่ง่ายที่สุดในการทำความเข้าใจราคาพันธบัตรคือการเพิ่มศูนย์ให้กับราคาที่เสนอในตลาด ตัวอย่างเช่น หากมีการเสนอราคาพันธบัตรที่ 99 ในตลาด ราคาจะอยู่ที่ $990 สำหรับทุก ๆ $1,000 ของมูลค่าหน้าบัตร และมีการกล่าวกันว่าพันธบัตรนั้นซื้อขายโดยมีส่วนลด หากพันธบัตรมีการซื้อขายที่ 101 จะมีค่าใช้จ่าย 1,010 ดอลลาร์สำหรับทุกๆ 1,000 ดอลลาร์ของมูลค่าที่ตราไว้ และพันธบัตรดังกล่าวมีการซื้อขายที่ระดับพรีเมียม หากพันธบัตรซื้อขายที่ 100 จะมีค่าใช้จ่าย 1,000 ดอลลาร์สำหรับทุกๆ 1,000 ดอลลาร์ของมูลค่าที่ตราไว้ และกล่าวกันว่าซื้อขายที่พาร์ คำศัพท์ทั่วไปอีกคำหนึ่งคือ "มูลค่าที่ตราไว้" ซึ่งเป็นอีกวิธีหนึ่งในการบอกมูลค่าที่ตราไว้ พันธบัตรส่วนใหญ่ออกให้ต่ำกว่าพาร์เล็กน้อย และสามารถซื้อขายในตลาดรองที่สูงกว่าหรือต่ำกว่าพาร์ ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย เครดิต หรือปัจจัยอื่นๆ
พูดง่ายๆ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น พันธบัตรใหม่จะจ่ายอัตราดอกเบี้ยให้นักลงทุนสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยแบบเก่า ดังนั้น พันธบัตรเก่าจึงมีแนวโน้มที่ราคาจะลดลง อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง หมายความว่าพันธบัตรรุ่นเก่ากำลังจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าพันธบัตรใหม่ ดังนั้น พันธบัตรรุ่นเก่าจึงมีแนวโน้มที่จะขายในราคาระดับพรีเมียมในตลาด
ในระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงสามารถเพิ่มมูลค่าของพันธบัตรในพอร์ตโฟลิโอ และอัตราที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของพันธบัตร อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสามารถเพิ่มผลตอบแทนของพอร์ตพันธบัตรได้ เนื่องจากเงินจากพันธบัตรที่ครบกำหนดจะถูกนำไปลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ในทางกลับกัน ในสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่ตกต่ำ เงินจากพันธบัตรที่ครบกำหนดอาจต้องนำกลับมาลงทุนใหม่ในพันธบัตรใหม่ที่จ่ายในอัตราที่ต่ำกว่า ซึ่งอาจลดผลตอบแทนในระยะยาว
การวัดความเสี่ยงด้านพันธบัตร: ระยะเวลาคืออะไร?
ความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างราคาและผลตอบแทนมีความสำคัญต่อการทำความเข้าใจมูลค่าในพันธบัตร กุญแจสำคัญอีกประการหนึ่งคือการรู้ว่าราคาของพันธบัตรจะเคลื่อนไหวมากเพียงใดเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง
ในการประเมินว่าราคาของพันธบัตรนั้นอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยเพียงใด ตลาดตราสารหนี้ใช้การวัดที่เรียกว่าระยะเวลา ระยะเวลาเป็นค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดของพันธบัตร ซึ่งรวมถึงชุดของการจ่ายคูปองตามปกติ ตามด้วยการชำระเงินที่มากขึ้นในตอนท้ายเมื่อพันธบัตรครบกำหนดและชำระคืนตามมูลค่าที่ตราไว้ดังที่แสดงด้านล่าง
ระยะเวลา เช่นเดียวกับวุฒิภาวะของพันธบัตร แสดงเป็นปี แต่ตามภาพประกอบ โดยทั่วไปแล้วจะน้อยกว่าครบกำหนด ระยะเวลาจะได้รับผลกระทบจากขนาดของการจ่ายคูปองปกติและมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร สำหรับพันธบัตรที่ไม่มีคูปอง อายุและระยะเวลาจะเท่ากัน เนื่องจากไม่มีการจ่ายคูปองเป็นประจำและกระแสเงินสดทั้งหมดจะเกิดขึ้นเมื่อครบกำหนด เนื่องจากคุณลักษณะนี้ พันธบัตรแบบไม่มีคูปองมีแนวโน้มที่จะให้ราคาเคลื่อนไหวมากที่สุดสำหรับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้พันธบัตรแบบไม่มีคูปองเป็นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง
ผลลัพธ์สุดท้ายของการคำนวณระยะเวลาซึ่งไม่ซ้ำกันสำหรับพันธบัตรแต่ละประเภท เป็นการวัดความเสี่ยงที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนด คูปอง และมูลค่าที่ตราไว้บนพื้นฐานแอปเปิ้ลกับแอปเปิ้ลได้ ระยะเวลาแสดงการเปลี่ยนแปลงโดยประมาณของราคาที่พันธบัตรจะได้รับในกรณีที่อัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง 100 จุด (หนึ่งเปอร์เซ็นต์) ตัวอย่างเช่น สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยลดลง 1% ทำให้ผลตอบแทนของพันธบัตรทุกรายการในตลาดลดลงในปริมาณเท่ากัน ในกรณีนั้น ราคาของพันธบัตรที่มีระยะเวลาสองปีจะเพิ่มขึ้น 2% และราคาพันธบัตรอายุ 5 ปีจะเพิ่มขึ้น XNUMX%
ระยะเวลาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสามารถคำนวณได้สำหรับพอร์ตพันธบัตรทั้งหมด โดยอิงตามระยะเวลาของพันธบัตรแต่ละรายการในพอร์ต
บทบาทของพันธบัตรในพอร์ตการลงทุน
เนื่องจากรัฐบาลเริ่มออกพันธบัตรบ่อยขึ้นในช่วงต้นศตวรรษที่ 1970 และก่อให้เกิดตลาดตราสารหนี้สมัยใหม่ นักลงทุนจึงซื้อพันธบัตรด้วยเหตุผลหลายประการ ได้แก่ การรักษาทุน รายได้ การกระจายความเสี่ยง และเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความอ่อนแอทางเศรษฐกิจหรือภาวะเงินฝืด เมื่อตลาดพันธบัตรมีขนาดใหญ่ขึ้นและมีความหลากหลายมากขึ้นในช่วงทศวรรษ 1980 และ XNUMX พันธบัตรเริ่มมีการเปลี่ยนแปลงราคามากขึ้นและบ่อยครั้งมากขึ้น และนักลงทุนจำนวนมากเริ่มซื้อขายพันธบัตร โดยใช้ประโยชน์จากผลประโยชน์อื่นที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ ราคาหรือเงินทุน การแข็งค่า วันนี้ นักลงทุนอาจเลือกซื้อพันธบัตรด้วยเหตุผลใดสาเหตุหนึ่งหรือทั้งหมดเหล่านี้
การอนุรักษ์ทุน: พันธบัตรควรชำระคืนเงินต้นตามวันที่กำหนดหรือครบกำหนดซึ่งแตกต่างจากตราสารทุน ทำให้พันธบัตรดึงดูดนักลงทุนที่ไม่ต้องการเสี่ยงสูญเสียเงินทุนและสำหรับผู้ที่ต้องรับผิดในช่วงเวลาหนึ่งในอนาคต พันธบัตรมีประโยชน์เพิ่มเติมในการเสนอดอกเบี้ยในอัตราที่กำหนดซึ่งมักจะสูงกว่าอัตราการออมระยะสั้น
รายได้: พันธบัตรส่วนใหญ่ให้รายได้ "คงที่" แก่นักลงทุน ตามกำหนดเวลา ไม่ว่าจะเป็นรายไตรมาส ปีละสองครั้งหรือทุกปี ผู้ออกพันธบัตรจะส่งการจ่ายดอกเบี้ยให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้ ซึ่งสามารถนำไปใช้หรือนำกลับไปลงทุนในพันธบัตรอื่นได้ หุ้นสามารถสร้างรายได้ผ่านการจ่ายเงินปันผล แต่เงินปันผลมีแนวโน้มที่จะน้อยกว่าการจ่ายคูปองพันธบัตร และบริษัทต่างๆ จะจ่ายเงินปันผลตามดุลยพินิจของตน ในขณะที่ผู้ออกพันธบัตรมีหน้าที่ต้องชำระคูปอง
การแข็งค่าของทุน: ราคาพันธบัตรอาจสูงขึ้นได้จากหลายสาเหตุ รวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและสถานะเครดิตของผู้ออกตราสารหนี้ที่ดีขึ้น หากพันธบัตรถือไว้จนครบกำหนด ราคาใด ๆ ที่เพิ่มขึ้นตลอดอายุของพันธบัตรจะไม่รับรู้ แทน ราคาของพันธบัตรมักจะเปลี่ยนกลับเป็นพาร์ (100) เมื่อใกล้ครบกำหนดและชำระคืนเงินต้น อย่างไรก็ตาม ด้วยการขายพันธบัตรหลังจากที่พวกเขาได้ขึ้นราคา – และก่อนครบกำหนด – นักลงทุนสามารถรับรู้ถึงการแข็งค่าของราคาหรือที่เรียกว่าการแข็งค่าของทุนในพันธบัตร การจับการเพิ่มทุนจากพันธบัตรจะเพิ่มผลตอบแทนรวม ซึ่งเป็นการรวมกันของรายได้และมูลค่าเพิ่มทุน การลงทุนเพื่อผลตอบแทนรวมเป็นหนึ่งในกลยุทธ์พันธบัตรที่ใช้กันอย่างแพร่หลายมากที่สุดในช่วง 40 ปีที่ผ่านมา
การกระจายการลงทุน: การรวมพันธบัตรในพอร์ตการลงทุนสามารถช่วยกระจายพอร์ตการลงทุนได้ นักลงทุนจำนวนมากกระจายการลงทุนในสินทรัพย์ที่หลากหลาย ตั้งแต่หุ้นและพันธบัตรไปจนถึงสินค้าโภคภัณฑ์และการลงทุนทางเลือก เพื่อลดความเสี่ยงของผลตอบแทนจากพอร์ตการลงทุนที่ต่ำหรือแม้แต่ติดลบ
การป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจหรือภาวะเงินฝืด: พันธบัตรสามารถช่วยปกป้องนักลงทุนจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจได้จากหลายสาเหตุ ราคาของพันธบัตรขึ้นอยู่กับมูลค่าที่นักลงทุนได้รับจากพันธบัตร พันธบัตรส่วนใหญ่จ่ายรายได้คงที่ที่ไม่เปลี่ยนแปลง เมื่อราคาสินค้าและบริการสูงขึ้น สภาพเศรษฐกิจที่เรียกว่าเงินเฟ้อ ตราสารหนี้จะมีความน่าสนใจน้อยลงเนื่องจากรายได้นั้นซื้อสินค้าและบริการน้อยลง อัตราเงินเฟ้อมักจะเกิดขึ้นพร้อมกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เร็วขึ้น ซึ่งเพิ่มความต้องการสินค้าและบริการ ในทางกลับกัน การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลงมักจะนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง ซึ่งทำให้รายได้พันธบัตรน่าดึงดูดยิ่งขึ้น การชะลอตัวทางเศรษฐกิจมักจะส่งผลเสียต่อผลกำไรของบริษัทและผลตอบแทนของหุ้น ซึ่งเพิ่มความน่าดึงดูดใจของรายได้พันธบัตรให้เป็นแหล่งผลตอบแทน หากการชะลอตัวเลวร้ายพอที่ผู้บริโภคจะหยุดซื้อของและราคาในระบบเศรษฐกิจเริ่มตกต่ำ ซึ่งเป็นภาวะเศรษฐกิจที่เลวร้ายที่เรียกว่าภาวะเงินฝืด รายได้พันธบัตรก็จะยิ่งน่าดึงดูดยิ่งขึ้นไปอีก เนื่องจากผู้ถือพันธบัตรสามารถซื้อสินค้าและบริการได้มากขึ้น (เนื่องจากราคาที่ลดลง) ที่มีรายได้พันธบัตรเดียวกัน เมื่อความต้องการพันธบัตรเพิ่มขึ้น ราคาพันธบัตรและผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นกู้ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน
แหล่งที่มา:
www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com
